Инвестиционная спираль

Спираль – кривая жизни.
Иоганн Вольфганг Гёте

Фондированное экономическое отношение, являясь одновременно трастовым, заёмным, кредитным, долевого участия, селенговым (финансовый лизинг), факторинговым, ссудным и другим в чистом виде ни одним из них не характеризуется.

Возьмём производственный проект, где 3,0 рубля инвестиций (например, по картофелю при использовании технологии В. П. Ушакова) дают по состоянию на конец 2011 года конкурентоспособной продукции на один доллар США.

Рассмотрим, что представляет собой дивиденд на капитал-собственность, например, 20 % годовых в зависимости от конечного результата. При соотношении производственной конвертации 3 руб. ¸ 1 долл. США, а курса обмена вне программы 30 руб. за один доллар США, мы имеем через программу следующее превращение:

3,0 руб. -> 1 $ -> 30 руб. , или   (30 /3=10 $) * 100 % = 1000 %,

где тело чужого капитала-собственности (3,0) составит всего 1 %., а дивиденда – всего 0,2 %, что позволяет рассматривать этот дивиденд вместе со стартовым привлечённым капиталом фактически как льготный кредит, хотя 20 % годовых внешне выглядят как крутое ростовщичество.

Здесь ярко видно соприкосновение двух логик, опосредствующих различное понимание конечного результата и путей его достижения:

1. «Взять больше, чем отдать» (логика купли-продажи):

3,0 -> 3,0 + 0,6 = 3,6 руб.       (120% по отношению к заемным 100 %)

2. «Отдать больше, чтобы получить больше» (логика сеятельная): 

3,6 <- (30 – 3,6) = 26,4 руб.     (880 % после расчета с кредитором!)

Эффективность подобных производственных проектов и программ в условиях инфляции возрастает практически пропорционально самой инфляции (патология — ресурс развития).

Так при поддержке государства могла бы сформироваться крупная частная собственность, то есть из функции развития, а не за счёт этой функции. Она могла бы даже быть сопоставимой с ТНК. Она могла бы резко и неожиданно вырваться на мировой рынок, подобно новой, хорошо обученной и вооруженной армии, скрытно сформированной в непосредственной близости от театра военных действий. При этом потребовалась бы реализация передовых технологий, которые не уходили бы на Запад.

 Фондирование имеет две асимметричные особенности:

1. Фондирование «на себя» («дай» – возможно при чьём-то фондировании «от себя», например МВФ).

2. Фондирование   «от себя»   («на» – контрфондирование, наиболее выгодное). Фондирование «на себя» ― это наименее выгодная часть, связанная с уступкой прав, например, на научно-технический продукт (ноу-хау), политические уступки и др.

Формула «равные юридические права, экономические ― по долевому участию» отражает суть отношений, связанных именно с фондированием «на себя». По этому принципу Россия пытается привлечь иностранные инвестиции для решения своих проблем, но поскольку последние не фондируются «от себя», России приходится расплачиваться своими природными ресурсами, ибо она не умеет за бумагу отдавать бумагу, то есть деньги (дивиденд на капитал-собственность).

Поэтому фондировать «на себя» можно только в том случае, если одновременно закладывается реальная возможность контрфондирования «от себя», например, через реализацию на внешнем рынке конкурентоспособной наукоёмкой продукции.

Суть перехода от фондирования «на себя» к фондированию «от себя» можно пояснить на примере раскручивания инвестиционной спирали, где этому переходу соответствует другой переход: от выплат дивиденда на капитал-собственность по долевому участию к выплатам дивиденда на капитал-собственность без долевого участия на основе фондированного экономического отношения.

По состоянию на конец 2011 года любые производственные программы в России, не обеспечивающие 150–200 % годовых, не могут быть запущены без поддержки (дотаций, налоговых льгот) государства либо вне фондовых механизмов. Только они позволяют «рокировать» дивиденд от более эффективной и краткосрочной программы    в пользу менее эффективной или более продолжительной программы в единой отраслевой или региональной инвестиционной программе и в системе концептуального единого проблемно-целевого управления функцией капитала в такой программе.

Предположим, что в единой инвестиционной программе имеется ряд проектов с различными эффективностью и сроками реализации проектов.

Работа начинается с наиболее доходного и быстро реализуемого проекта. Основа организации ― принцип: равные юридические права, экономические ― по долевому участию.  Долевое  участие  организатора возьмем за 10 %, разработчиков ― 10 %, инвестора (рублевого) ― 80 %.

Если речь идет о проекте, где 3,0 руб. «на входе» дают на 1 долл. США продукции «на выходе», то 10 % ― это 33,3 цента с каждого рубля инвестора, но в конечном результате. Если на реализацию проекта в течение года необходимо 300 тыс. руб., то при взятых условиях весь проект, давая на 100 тыс. долл. США продукции за год работы предприятия, окупается не более чем за два месяца работы предприятия.

Под 10 % годовой доли (10 тыс. долларов, или 300 тыс. рублей) можно планировать через полтора-два года создание самостоятельного производства. При этом доля первоначального инвестора в этом производстве составит 10 %, доля первоначального организатора реализации проекта также составит 10 %. Это обусловлено принципом равенства юридических прав и долевых экономических прав на всё время эффективности проекта и сотрудничества сторон.

Проекты надо планировать так, чтобы доли от двух-трёх новых или модернизированных производств перекрывали затраты на создание одного отдельно взятого предприятия. Тогда при увеличении инвестиционного риска по некоторым перспективным, но, как правило, совершенно новым в научном плане проектам, исчезает риск для инвестиционного капитала в целом и дивиденд на капитал-собственность может быть гарантирован самостоятельно.

В этом случае запускается инвестиционная спираль, которая строится на основе равносторонних треугольников (организатор ― разработчик ― инвестор). Эти треугольники геометрически равносторонние (юридические права на функцию ― равные), а физически углы имеют разный удельный вес (долевое участие). По такому же принципу фигура может быть правильным многоугольником.

Траектория спирали (см. Рис.) описывает вначале долевую площадь капитала-функции в треугольниках, а затем по мере увеличения площади с учетом её приращения и вне треугольников. Это связано со сменой принципа выплат на внешний по отношению к организатору капитал-собственность. Смена заключается в постепенном переходе от принципа выплат по долевому участию на основе реальных денег или же на основе счётной стоимости инвестированного фактора участия к принципу выплат гарантированного конкурентоспособного дивиденда на капитал-собственность независимо от формы собственности и вида капитала (например, на основе дополнительной эмиссии ценных бумаг в виде акций, облигаций и акций-облигаций. Суть в выборе владельца: т.е. с рисками или без рисков). Все виды капитала через такую функцию денег как мера стоимости одинаково выражаются   в счётной форме всеобщего эквивалента стоимости, то есть денег, которые на этой стадии по своему содержанию не являются ни средством платежа, ни средством накопления.

По мере раскрутки спирали растет наполнение процента. Поэтому процент может выплачиваться не от конечного результата, а от кредитного ресурса (особенно валютного, то есть может работать повышенная депозитная ставка), где сумма, выплачиваемая на внешний ресурс, представляет собой конкурентоспособный дивиденд с одновременным начислением самого кредитного ресурса, хотя, будучи соотнесённой с конечным результатом, окажется относительно малой величиной в виде процента от этого конечного результата.

Эта особенность инвестиционной спирали делает её чисто экономическим инструментом защиты интеллектуального потенциала   в области передовых научно-технических разработок и технологий. Инвестиционная спираль при грамотном составлении инвестиционных программ наращивания наукоемкой экспортной массы позволяет использовать зарубежный капитал, не попадая от него в какую-либо зависимость.

Инвестиционная спираль позволяет перейти от трёхстороннего (многостороннего) запуска проекта к двустороннему и одностороннему с финансированием всё более масштабных проектов (программ) самостоятельно.

При запуске инвестиционной спирали фондирование «на себя» выглядит как заведение финансового или иных ресурсов извне спирали вовнутрь её с целью её раскрутки на принципе долевого участия, что предполагает последующий вывод большего ресурса опять за пределы спирали.

Вхождение капитала-собственности внутрь спирали означает вхождение в функцию и последующее её финансовое обескровливание за счёт вывода внешнего долевого участия. Такое вхождение чревато утратой экономической независимости. Практически все протекционистские меры связаны с выявлением вхождения иностранного капитала в функцию развития.

Организатор инвестиционного процесса, заинтересованный в раскручивании спирали, будет стремиться к переходу на выплату дивиденда на капитал-собственность без долевого участия. Но это уже связано с акционированием не капитала-собственности, а капитала-функции, что имеет свои неведомые нашему бизнесу особенности. В этом случае спираль приобретает большой размах с результатами, экспоненциально возрастающими во времени. Спираль преобразуется и начинает втягивать в себя средства, на порядки превышающие отток.

Запуск такого процесса обеспечивает решение проблем обуздания инфляции, обслуживания внешнего долга, конвертируемости национальной денежной единицы, опережающих темпов развития, повышения жизненного уровня населения.

При наличии региональных и отраслевых программ, отвечающих условиям производственной конвертируемости в диапазоне, например, 7–15 руб. за один доллар США в течение года, расстройство системы денежного обращения, её патология становятся мощным ресурсом развития. При этом, чем ниже курс рубля на валютной бирже, тем выше эффект скручивания инфляционной спирали.

После сближения курса валютной биржи (курс конвертируемости по сфере обращения) и курса конвертируемости по сфере производства, рубль станет полностью конвертируемым на экономической основе, что позволит хранить валютные резервы не в чужих, а собственных денежных знаках. Кроме того, появится возможность создавать широкие зоны международного сотрудничества на основе рубля, пользуясь всеми выгодами эмиссии, фондированной под будущее наполнение…